לאחר ארבע שנות נסיגה: המשקיעים הזרים חוזרים לארה"ב - ובענק

בזמן שהוויכוח סביב מדיניות המכסים של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ נמשך, נתונים חדשים מצביעים על זינוק חד בהשקעות הזרות בארצות הברית. לאחר ארבע שנים רצופות של ירידה, משקיעים מחוץ לארה"ב השקיעו בשנת 2025 סכום של 232.2 מיליארד דולר במשק האמריקאי - עלייה של כמעט 50% לעומת השנה הקודמת. רוב הכסף הופנה לרכישת חברות אמריקאיות ולהרחבת פעילות של חברות זרות שכבר פועלות במדינה.

לפי נתוני הלשכה האמריקאית לניתוח כלכלי (BEA), ההשקעות החדשות סייעו ליצירת או תמיכה ב-213,100 משרות בחברות שנרכשו או הורחבו במהלך השנה. מדובר באחת השנים החזקות ביותר מבחינת השקעות זרות ישירות בארצות הברית בשנים האחרונות.

לוק טילי, הכלכלן הראשי של בנק M&T וחברת Wilmington Trust Investment Advisors, העריך כי חלק מהעלייה קשור למדיניות המכסים של טראמפ. לדבריו, חברות בינלאומיות מעדיפות להחזיק פעילות בתוך ארצות הברית כדי לצמצם את החשיפה שלהן למכסים. "יש תגובה טבעית של חברות שרוצות להיות ממוקמות בארה"ב", אמר. "יש לכך יתרונות בכל הנוגע לכמות המכסים שהן נדרשות לשלם".

טילי ציין גם גורם נוסף שעשוי להסביר את הזינוק: הדולר האמריקאי היה חלש יחסית במהלך חלק גדול מ-2025, מה שהעניק למשקיעים ממדינות רבות יתרון בשערי החליפין והפך השקעות בארצות הברית לאטרקטיביות יותר.

הענף שקיבל את היקף ההשקעות הגדול ביותר היה תחום התוכנה, עם 50.7 מיליארד דולר. לדברי טילי, הבינה המלאכותית משחקת תפקיד משמעותי במגמה. "המרוץ סביב ה-AI משפיע כמעט על כל נתוני ההשקעות, בין אם מדובר בהשקעות זרות ישירות ובין אם במרכזי נתונים", אמר.

אחרי תחום ההוצאה לאור, ענפי הכימיקלים וייצור מוצרי פלסטיק וגומי משכו את היקפי ההשקעות הגדולים ביותר - 45.4 מיליארד דולר ו-19 מיליארד דולר בהתאמה. בסך הכול, ענפי הייצור השונים משכו 121.8 מיליארד דולר בהשקעות זרות חדשות במהלך השנה.

הנתונים אינם חושפים אילו עסקאות או חברות עמדו מאחורי הזינוק, משום שהחוק האמריקאי מחייב את הלשכה לשמור על סודיות המשיבים לסקר. עם זאת, בבית הלבן הצביעו בשנה האחרונה על שורה של התחייבויות השקעה ענקיות בתחום הייצור והטכנולוגיה. בין הבולטות שבהן נמצאת שותפות Project Stargate של סופטבנק, OpenAI ואורקל, שהתחייבה להשקיע 500 מיליארד דולר בתשתיות בינה מלאכותית בארצות הברית במהלך ארבע השנים הקרובות.

מבחינת מדינות המקור, החברות היפניות הובילו את ההשקעות החדשות בארצות הברית עם 50.5 מיליארד דולר. גרמניה דורגה במקום השני עם 26.7 מיליארד דולר, וקנדה במקום השלישי עם 23.5 מיליארד דולר. ברמה האזורית, אירופה הייתה המקור הגדול ביותר להשקעות והזרימה 116.6 מיליארד דולר - יותר ממחצית מכלל ההשקעות הזרות החדשות שנרשמו במהלך השנה.

גם בחלוקה לפי מדינות בארצות הברית בולטת קליפורניה, שקיבלה את היקף ההשקעות הגדול ביותר - 59.7 מיליארד דולר. טקסס דורגה במקום השני עם 21.5 מיליארד דולר, ופנסילבניה במקום השלישי עם 20.9 מיליארד דולר.

כבר אמצע שנת 2026, וטילי מעריך כי ארצות הברית עדיין נותרת יעד אטרקטיבי למשקיעים זרים, בעיקר כל עוד הדולר נותר חלש יחסית. עם זאת, הוא מזהיר כי המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון, לצד חוסר הוודאות סביב הריבית בארה"ב ובמדינות אחרות, עלולים להשפיע על היקף ההשקעות בעתיד. לדבריו, אם בנקים מרכזיים בעולם יעלו ריבית בעוד הבנק הפדרלי יימנע מכך, הדולר עשוי להיחלש עוד יותר - מה שיכול דווקא לעודד השקעות זרות נוספות בארצות הברית.